Principali insegnamenti

Gli investitori iniziano a riconoscere i potenziali vantaggi derivanti dall'aggiunta di criptovalute ai propri portafogli multi-asset, pur essendo alla ricerca di modi per diversificare l’esposizione alle stesse. In altre parole, alcuni investitori non desiderano più essere sovraesposti a un'unica criptovaluta mega cap e cercano attivamente l'altcoin adatta da affiancare a quest'ultima.

La tassonomia degli asset digitali di WisdomTree classifica le criptovalute in:

• Pagamenti di layer 1 

• Finanza centralizzata 

• Rete di contratti intelligenti di layer 1 

• Stablecoin

• Scalabilità di layer 2

• Finanza decentralizzata

• Token non fungibile

• Varie

La tassonomia ci ha aiutato a classificare XRP in qualità di altcoin in grado di affiancare il bitcoin, dal momento che entrambe rientrano tra i pagamenti di layer 1. Esistono paralleli tra Ethereum e Solana, entrambe le quali rientrano nella categoria delle reti di contratti intelligenti di layer 1, con Solana che rappresenta un'altcoin di Ethereum.

Figura 1: Tassonomia degli asset digitali di WisdomTree 

Fonte: WisdomTree. Ottobre 2024. 

Cos’è XRP?

XRP è un asset digitale nativo di XRP Ledger (XRPL), una blockchain open-source, permissionless e decentralizzata. Creato appositamente per i pagamenti nel 2012, XRP può liquidare le transazioni sul registro in 3-5 secondi ed è stato progettato per essere un'alternativa più veloce e sostenibile a Bitcoin. Il motivo per cui questo è possibile è che XRPL e Bitcoin utilizzano due meccanismi di consenso diversi:

• XRPL utilizza il Proof-of-Association (PoA); 

• Bitcoin utilizza il Proof-of-Work (PoW). 

Il PoA è utilizzato da università, borse, aziende e individui per convalidare le transazioni ed è più efficiente rispetto al PoW, in quanto richiede meno risorse hardware e consuma meno energia.

XRP può essere inviato direttamente senza un intermediario centrale, il che lo rende uno strumento conveniente per collegare rapidamente ed efficientemente due valute diverse. Viene scambiato liberamente sul mercato aperto e utilizzato nel mondo reale per consentire pagamenti transfrontalieri e microtransazioni.

Perché investire in XRP?

Le criptovalute hanno ormai una storia significativa di oltre 15 anni. Secondo la Figura 2 (in basso), rappresentano inoltre una parte del portafoglio di mercato investibile.

Figura 2: Il portafoglio di mercato

Fonte: Bloomberg, WisdomTree. 30 settembre 2024. In USD. Non è possibile investire direttamente in un indice. La performance storica non è indicativa di quella futura e qualsiasi investimento può diminuire di valore.

La figura 2 (in alto) mostra il portafoglio di mercato di tutti gli asset quotati e investibili a disposizione degli investitori. Con una capitalizzazione di mercato di oltre 2.000 miliardi di dollari¹, le criptovalute rappresentano circa l'1% del portafoglio di mercato, che ha una capitalizzazione totale di poco superiore ai 200.000 miliardi di dollari². Quella di XRP è di 31 miliardi di dollari³ e, in base alla stessa, l’asset si colloca al quinto posto4 tra tutte le criptovalute.

Poiché le criptovalute hanno una bassa correlazione con le asset class tradizionali, possono contribuire ad aumentare la diversificazione dei portafogli multi-asset e potenzialmente a migliorare il profilo di rischio/rendimento degli stessi. In qualità di altcoin del bitcoin, XRP potrebbe affiancarlo in un portafoglio multi-asset al fine di ridurre l'esposizione e la dipendenza degli investitori da una sola criptovaluta.

Figura 3: Correlazioni tra criptovalute 

Fonte: WisdomTree, Glassnode. 21 ottobre 2024. La correlazione è calcolata utilizzando i rendimenti giornalieri in USD su periodi di 3 mesi ed è annualizzata. La performance storica non è indicativa di quella futura e qualsiasi investimento può diminuire di valore.

È interessante notare, come evidenziato nella Figura 3 (in alto), che bitcoin ed ether sono fortemente correlati tra loro, mentre XRP ha una bassa correlazione con entrambi.

Dinamica dell'offerta di XRP

Le commissioni di transazione su XRPL vengono sistematicamente distrutte (burn), applicando una pressione deflazionistica all'offerta totale di XRP, che ammonta a 100 miliardi di unità. Dalla sua nascita, sono state distrutte circa 12 milioni di unità. Sebbene tale velocità di “distruzione” possa sembrare relativamente bassa, è direttamente collegata al fatto che la maggior parte delle transazioni costa qualche frazione di centesimo. I bassi costi di transazione sono importanti per l'adozione di XRP nel mondo reale.

Inoltre, ogni mese Ripple riceve 1 miliardo di unità di XRP dal deposito in garanzia. Questo si deve al fatto che in origine Ripple ha bloccato 55 miliardi di unità (ossia il 55% dell'offerta totale possibile) in una serie di depositi in garanzia per assicurare la prevedibilità della relativa offerta⁵. Qualsiasi XRP non speso o distribuito da Ripple in quel mese viene inserito in nuovi contratti di deposito in garanzia. Tale procedura continuerà fino a quando i circa 45 miliardi di unità di XRP rimanenti non diventeranno liquidi. In seguito, le commissioni distrutte diventeranno l'unica variabile dell'offerta⁶.

Per gli investitori, sia il bitcoin che XRP sono criptovalute caratterizzate da una disponibilità limitata, anche se i tempi relativi alla loro emissione sono diversi. Il bitcoin dovrebbe raggiungere la sua offerta massima di 21 milioni di unità nel 2140 circa, mentre quella di XRP dovrebbe esaurirsi nei prossimi anni. In seguito, il numero di unità di XRP si ridurrà solo a causa della distruzione delle commissioni di transazione. Finché la domanda di XRP crescerà o rimarrà invariata, la sua scarsità dovrebbe essere positiva per il relativo prezzo.

Conclusione

XRP ha davvero la capacità di integrare il bitcoin all'interno di un portafoglio. Privilegiando transazioni veloci e a basso costo, XRP bilancia i punti di forza del bitcoin come asset digitale. Detenendoli entrambi, gli investitori possono ripartire il rischio e godere dei vantaggi unici che ciascuno di essi porta con sé. La nota riserva di valore offerta dal bitcoin e l'efficienza di XRP nei pagamenti rendono questa combinazione una scelta versatile nell'attuale mercato in evoluzione.

Presentiamo il WisdomTree Physical XRP ETP

Cinque anni fa, WisdomTree è stato il primo fornitore affermato di ETP (exchange-traded product) a lanciare un ETP su criptovalute con copertura fisica in Europa. Sfruttando la sua profonda ed estesa esperienza nella fornitura e gestione di ETP su materie prime con copertura fisica, WisdomTree è stata in grado di sviluppare con successo la sua gamma di ETP su criptovalute, che ora include un ETP su XRP con copertura fisica.

Il WisdomTree Physical XRP ETP  XRP ETP è progettato per offrire agli investitori un modo semplice, sicuro ed efficiente in termini di costi per ottenere esposizione al prezzo di XRP. L’ETP, con copertura di XRP al 100%, offre esposizione al prezzo spot di XRP attraverso una struttura di livello istituzionale con copertura fisica. Gli investitori possono inoltre beneficiare di una custodia di livello istituzionale con una depositaria regolamentata e gli asset sottostanti sono protetti in modo professionale in cold storage. WisdomTree offre una gamma studiata di nove ETP su criptovalute fisiche con una struttura di livello istituzionale, fornendo inoltre esposizione al prezzo spot di singole monete e di panieri diversificati di criptovalute.

¹ Fonte: Bloomberg, WisdomTree. 30 settembre 2024.
² Fonte: Bloomberg, WisdomTree. 30 settembre 2024.
³ Fonte: Messari. 22 ottobre 2024.
⁴ Fonte: Messari. Ad esclusione delle stablecoin. 22 ottobre 2024. 
⁵ Per ulteriori dettagli, consultare: https://ripple.com/insights/explanation-ripples-xrp-escrow/
⁶ Fonti: Messari, State of XRP Ledger Q1 2024; Q2 2024 XRP Markets Report.