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I CoCo bond AT1 offrono rendimenti elevati, prossimi ai 400 punti base, nonostante l'incertezza dei mercati. Sostenuti da banche ben capitalizzate con rischio di credito basso ed esposizione limitata ai dazi, rappresentano un'opportunità di investimento resiliente nell'attuale panorama economico volatile.
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I CoCo bond AT1 offrono rendimenti elevati, prossimi ai 400 punti base, nonostante l'incertezza dei mercati. Sostenuti da banche ben capitalizzate con rischio di credito basso ed esposizione limitata ai dazi, rappresentano un'opportunità di investimento resiliente nell'attuale panorama economico volatile.
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I mercati obbligazionari globali stanno attraversando una fase di forte turbolenza, con i rendimenti che salgono verso soglie critiche, spinti da un'inflazione persistente, dall'instabilità politica e dall'aumento del debito pubblico. Tali cambiamenti rappresentano una conseguenza del fenomeno “più alti più a lungo”, che sta ridefinendo i costi dei prestiti e le strategie di investimento in tutto il mondo. Questo post analizza le opportunità di investimento derivanti da tali dinamiche, offrendo spunti pratici per orientarsi nel complesso panorama odierno.
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Negli ultimi tempi i CoCo bond hanno registrato una forte domanda, con alcune emissioni sottoscritte per più di 10 volte. L'effetto “pull-to-par”, unitamente alla solidità dei fondamentali, ha ravvivato e rafforzato la fiducia degli investitori. I CoCo bond europei hanno sovraperformato gli altri titoli di riferimento sin dal loro lancio, nonostante abbiano attraversato tempeste come il COVID-19 e il crollo del gruppo Credit Suisse.
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Le recenti tendenze nel mercato dei CoCo bond possono essere caratterizzate da una notevole riduzione degli spread, dovuta al comportamento coerente degli emittenti che richiamano le obbligazioni alla pari, alla ripresa dei prezzi dopo l'evento di Credit Suisse, a un contesto monetario favorevole e all'assenza di effetti macroeconomici negativi significativi.
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Negli ultimi anni, il panorama finanziario globale ha subito trasformazioni significative, rimodellato da diversi fattori macroeconomici. Tra i cambiamenti di maggiore impatto c'è il costante aumento dei tassi di interesse, una tendenza che ha messo in crisi diversi settori dell'economia, favorendone altri. Comprendere le sfumature di questi cambiamenti all'interno del settore bancario è fondamentale nel contesto dei CoCo bond AT1.
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Il 2023 si è rivelato un anno ricco di eventi per il mercato delle obbligazioni contingenti convertibili (CoCo bond) del capitale aggiuntivo di classe 1 (AT1). Uno degli episodi più significativi è stata sicuramente la svalutazione completa degli AT1 di Credit Suisse. Un cigno nero si era abbattuto sul mercato dei CoCo bond. Tuttavia, mentre il polverone si dissipava molto rapidamente e le autorità di regolamentazione fornivano indicazioni, gli investitori più accorti hanno riconosciuto una potenziale opportunità in mezzo al caos.
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