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Il rally azionario avviato verso la fine del primo trimestre dello scorso anno è proseguito seriamente nel corso del secondo trimestre del 2021, non scoraggiato dalle prospettive più dure della Federal Reserve (Fed). Detto ciò, abbiamo osservato un apparente perno evidente dalla rotazione del fattore di metà ciclo innescata nell'ultimo trimestre. Le small cap e le azioni value, che dominavano la performance da novembre 2020, hanno iniziato a perdere slancio. I titoli di alta qualità che gli investitori avevano abbandonato nonostante la loro forte performance nel 2020, sono tornati in voga.
In questo primo riesame dei fattori dell’anno, riscontriamo quanto segue: Value ha superato gli altri fattori in tutte le regioni, seguito da Size. Size e Value hanno beneficiato della ripresa ciclica. Momentum ha continuato a calare e marzo ha registrato un leggero cambiamento nelle condizioni a vantaggio di Quality e High Dividend. In vista del 2° trimestre, la ripresa trainata dal fattore Value proseguirà sull’onda delle campagne di vaccinazione nel mondo oppure le varianti e i problemi di produzione contribuiranno a una nuova rotazione dei fattori a vantaggio di fattori più difensivi e arrotondati?
Is tech resilience expected to continue or will value take the lead? How can thematic exposures be balanced with factors? This could be a promising year for equity investors but a coherent framework is needed to put the different pieces together. This blog synthesizes the various elements into what can be an effective equity strategy for the year ahead.